这个指数被视为是中国版的标普500金多多，更有媒体称之为“新一代核心资产代表性指数”，也因此经常拿来与老一代核心资产代表指数——沪深300指数进行对比。
其中，最重要的一项就是指数收益走势的对比。那么，A500指数在什么情况下能跑赢沪深300呢？
回测数据显示：在流动性“牛市” ，以及产业趋势催化的结构性行情中，A500指数的优势凸显得更为明显。
2004年以来， A股经历了4轮牛市， A500占优阶段基本覆盖了2007年、 2014年、 2021年三轮牛市，仅2018年牛市期间，A500相比沪深300呈现跑输态势。
但牛市驱动因素有所不同。 2007年、 2018年牛市主要由基本面推动，而2014年、 2021年的牛市主要由流动性驱动。
总之，中证A500在市场流动性驱动的“牛市” 下，表现出较高的弹性“冲高” 属性，比如2014年、2021年；而在由产业驱动的结构性行情下，表现出相对“抗跌” 属性，比如2007年。
（数据来源：wind，过往数据不代表未来，不作为指数推荐）
（数据来源：wind，过往数据不代表未来，不作为指数推荐）
一、流动性牛市下，A500指数因市值分布而占优
中证A500指数之所以在流动性充裕的市场环境下占优，主要是由于其相对沪深300成分股市值较小，在流动性宽松环境下更受益。
例如：
• 2014年底至2015年7月，两融余额从1万亿增长至2.2万亿金多多， A500区间涨幅60.45%，跑赢沪深300约17%；
• 2019年8月-2021年11月，中美流动性同时宽松，推动结构性牛市， A500区间收益47%，跑赢沪深300约14.9%；
• 2024年“924” ， 市场快速上涨，两融余额从5000亿快速增长至2.9万亿， A500区间涨幅33.7%，跑赢沪深300约1.2%。
数据显示，A500指数对大中小市值的公司均有覆盖， 500-1000亿公司数量占比17.8%，低于500亿公司数量占比57.4%。
（数据来源： wind，截至2025年7月29日）
二、产业趋势催化的结构性行情中，A500因偏科技成长而更受益
中证A500指数相比沪深300更偏新质生产力，也因此更受益于产业趋势催化的结构性行情。
例如：
• 2013年-2014年，创业板结构性行情， “钱荒”大背景下，经济增速下滑成为新常态，叠加4G商用及智能手机等新兴产业崛起，主板整体呈现震荡下跌，创业板结构向好。沪深300区间累计下跌24%，中证A500区间累计下跌15%，相对抗跌；
• 2021年高端制造结构性行情， 内外需双轮刺激下，国内制造业复苏，自动化需求提升，国产工业机器人等新兴产业趋势形成，高端制造行情为主线，而市场整体呈现震荡。 沪深300区间累计下跌16%，中证A500区间累计下跌10%，相对抗跌。
（数据来源：wind，过往数据不代表未来，不作为指数推荐）
资料显示，中证A500指数通过三级行业龙头筛选+ESG 评价+自由流通市值优化，覆盖91个细分行业的500只优质行业龙头股，相对超配新兴成长、低配传统行业。
（数据来源：中信一级行业分类， wind，截至2025年7月29日）
三、回到当前市场，中证A500还能持续走强吗？
7月以来A股市场量价齐升，成交放量， 7月日均成交金额约1.5万亿。 其中大幅上涨或下跌的交易区间伴随着成交额的显著放大，表明市场交投活跃度维持高位，对信息的反映较为灵活充分。
展望未来，增量资金仍有走阔空间：
风险偏好敏感的杠杆资金已有明显入市， 7月至今两融余额明显抬升，融资余额占比超10%，接近去年“924”行情融资余额占比；但居民资金入市还不显著，尚有较大资金空间；若美联储进入降息周期，中美利差持续上升，外资有望持续回流A股。
综上，在未来流动性充裕、增量资金可期的背景下，中证A500指数有望持续走强。
最后，我们也看好A500未来成为机构资金重要抓手。理由有二：
一为同样是宽基，A500指数相比沪深300的科技含量更高，更契合政策层面支持科技创新行业发展的需要；
二为沪深300、上证50等指数ETF资金容量有限， A500指数有望承接溢出资金，同时由于行业、市值均衡分布的特点，在关键时刻对市场能起到“托底”作用。
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金多多
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